🧠 하워드 막스의 메모 "Nobody Knows (Yet Again)"

🧠 하워드 막스의 메모 "Nobody Knows (Yet Again)"

예측 불가능한 시대에 우리에게 던지는 메시지

"미래를 예측하는 건 불가능하다. 그 사실을 인정하는 것부터 투자자의 판단은 시작된다."
– 하워드 막스 (Oaktree Capital)

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✨ '아무도 모른다'는 말이 진리일 수 있다

세계적인 가치투자자 하워드 막스는 2008년, 2020년에 이어
2025년 4월, 세 번째로 같은 제목의 메모 *“Nobody Knows”*를 발표했습니다.

이번 메모는 트럼프 전 대통령의 고율 관세 발언 이후,
전 세계 자산 시장이 흔들리는 바로 그 시점에 나왔습니다.

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💥 세계는 다시 '예측 불가능'의 시대로 돌아갔다

하워드 막스는 이번에도 강조합니다:

“우리는 현재를 분석할 수 있지만, 미래를 분석한다는 건 환상이다.”

📌 막스가 꼽은 세 가지 예측 불가능한 사건:

• 2008년 리먼 브라더스 파산
• 2020년 코로나19 팬데믹
• 2025년 미중 관세 충돌

이 세 가지 모두 예측 불가능한 사건이었고,
그 속에서도 막스는 동일한 교훈을 강조합니다:

“확실성에 집착하면 얼어붙고,
두려움을 감수한 자만이 기회를 얻는다.”

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🔍 트럼프의 관세 전략, 자책골일까?

하워드 막스는 이번 관세 조치를
축구 용어로 **"Own Goal (자책골)"**에 비유했습니다.

그 이유는?

• 관세는 결국 미국 소비자의 부담으로 돌아간다
• 제조업 복원은 단기간에 어렵다
• 수입억제는 공급망 문제 + 인플레이션 + 경기침체 초래
• 세계는 이미 상호 의존적인 경제 시스템

“미국은 지금껏 세계를 위한 파티를 열며
리더 역할을 해왔다.
이제 그 테이블을 걷어차면, 모두가 굶을 수도 있다.”

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🧭 불확실한 시대, 투자자는 어떻게 행동해야 할까?

하워드 막스는 이번 메모에서
예측보다 준비된 자세를 강조합니다.

✅ 핵심 메시지 요약

• 확실성은 없다 → 확률에 기반한 판단을 하라
• 두려움 속에서 기회는 숨어 있다
• 포트폴리오를 유지하는 것도 하나의 전략이다
• 예측만 하지 말고, 그 예측이 맞을 확률도 고려하라

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📝 타샤의 생각

워렌버핏도 제일 먼저 챙겨본다고 하는 하워드막스의 메모

하워드 막스의 이번 메모는 
그저 투자 이야기로만 읽히지 않았어요.

우리는 불확실한 시대를 살아가고 있는 모두이고,
그래서 이 메모는 '투자 조언'을 넘은
삶의 태도에 대한 메시지로 느껴졌습니다.

“확실해질 때까지 기다리지 않는 용기”
그게 지금 우리에게 필요한 마음 아닐까요?

혼란은 누구에게나 처음이지만,
그 혼란을 뚫고 나가는 사람만이
새로운 기회를 만난다는 걸…
막스는 다시 한 번 말해주고 있습니다.

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📚 참고 자료

• 하워드 막스 (Oaktree Capital)
  2025년 4월 9일 메모 “Nobody Knows (Yet Again)”
• 오크트리 공식 홈페이지
• Financial Times, Bloomberg 요약 리뷰

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